美股盤後交易：投資者該如何把握機會

美國7月CPI數據揭曉：降息預期如何點燃市場熱情，牽動全球資產？

你最近是不是也常聽到「美國CPI」、「聯準會降息」這些詞，但又不太明白它們到底跟我們的生活、我們的投資有什麼關係呢？別擔心，這篇文章就是要來幫你解開這些謎團！

當美國公布最新經濟數據時，全球的財經市場都會屏息以待，因為這些數字往往會牽動數兆美元的資金流向，甚至影響我們荷包裡的新台幣。這次，美國7月份的消費者物價指數（CPI）數據公布後，市場彷彿吃了一顆定心丸，樂觀情緒迅速蔓延，不僅美股主要指數應聲創下歷史新高，連帶債券、大宗商品和匯率都跟著波動。

那麼，究竟這個「CPI」是什麼？它為什麼能讓投資人又驚又喜？聯準會（Fed）又為何會因為它而考慮降息？而這一切又會對你的投資、甚至台灣的經濟產生什麼影響？接下來，我們將一步步帶你了解這些複雜的概念，讓你用最白話的方式，看懂全球財經市場的脈動。

為了更清晰地理解這些關鍵數據，以下表格彙整了本文提及的重要經濟指標及其簡要說明：

通膨數據溫和釋利多：聯準會降息預期推動美股狂歡

首先，我們來看看最關鍵的數字：美國7月份的消費者物價指數（CPI）。CPI是什麼呢？簡單來說，它就像是我們日常生活中買東西的「物價漲幅指標」。當這個數字往上走，代表物價漲得快，錢變得不值錢，這就是所謂的通膨；反之，如果它走得比較慢，甚至往下降，就代表物價相對穩定或下跌。這次，美國7月整體消費者物價指數（CPI）年增率維持在2.7%，比市場預期更低一些，而月增率則符合預期。

消費者物價指數（CPI）的變動受到多種因素影響，理解這些因素有助於我們判斷通膨的未來走向：

• 能源價格：原油、天然氣等能源商品價格的波動，會直接反映在交通、製造等成本上。
• 食品價格：農產品供需、氣候變遷等因素，影響食物成本，對民生消費影響顯著。
• 服務業成本：勞動薪資、租金等服務業相關成本的上升，是推動核心通膨的重要力量。
• 供應鏈狀況：全球供應鏈瓶頸或順暢，會影響商品生產與運輸成本，進而傳導至物價。
• 貨幣政策：央行利率調整、貨幣供給量變化，會間接影響市場資金成本與消費需求。

不過，還有一個更值得關注的數字叫做「核心消費者物價指數（核心CPI）」。它跟整體CPI的差別在於，它剔除了波動較大的食品和能源價格，更能反映長期通膨的趨勢。這次7月核心CPI年增率來到3.1%，略高於6月的2.9%。儘管核心CPI略升，但整體CPI的溫和表現，大大強化了市場對聯準會（Fed）將在9月啟動降息循環的預期。根據CME的數據顯示，市場認為9月降息的機率已經飆升到驚人的94%，甚至預期年底前可能會降息三次！

為什麼降息對股市是利多呢？你可以想像一下，當聯準會降低利率，企業借錢的成本就變低了，這樣他們就更願意投資、擴大生產；同時，銀行存款的利息變少，投資人就會更傾向把錢從銀行拿出來，投入到股票等風險性資產中，以追求更高的報酬。這股樂觀情緒，就像是點燃了市場的引擎：

• 美國主要股指全面上揚：道瓊指數大漲超過450點，而標普500指數和那斯達克指數更是雙雙創下歷史新高。
• 費城半導體指數勁揚近3%，這代表什麼？當然就是與人工智慧（AI）相關的半導體類股表現特別亮眼，例如輝達（NVIDIA）、應用材料、博通等公司都大幅走高。
• 連帶的，台灣的相關美國存託憑證（ADR），像是台積電、日月光、聯電等也普遍上漲，顯示AI熱潮在全球持續發酵。
• 小型股，也就是羅素2000指數，也表現不俗，勁揚超過2.6%，這通常代表市場對整體經濟前景感到樂觀。

所以，當你聽到「CPI溫和」、「降息預期高」，就代表市場對未來經濟成長抱持正面看法，資金也更願意投入股票市場。

本次7月CPI數據公布後，市場各類資產反應迅速，呈現以下趨勢：

經濟數據多面觀：關稅收入與財政赤字並存的挑戰

然而，在降息預期的樂觀氛圍中，我們也需要留意一些潛在的挑戰。你可能聽過，美國前總統川普上任時，對許多國家祭出了高額的關稅。這些關稅為美國政府帶來了收入，而且7月份的關稅收入甚至創下了277億美元的歷史新高！這是不是代表美國政府很有錢呢？

答案可能沒那麼單純。儘管關稅收入看起來很亮眼，但美國聯邦政府的預算赤字卻不減反增。什麼是聯邦預算赤字？就是政府的支出比收入還要多。在7月份，美國聯邦預算赤字竟然年增了20%，達到2910億美元！這表示，美國政府的「花錢速度」遠遠快於「賺錢速度」。

美國持續擴大的聯邦預算赤字，雖然在短期內可能因應經濟需求，但長期來看可能帶來一系列潛在風險：

• 推升通膨壓力：政府大量舉債可能導致貨幣供給增加，進而推升物價。
• 排擠私人投資：政府借貸需求增加可能推高利率，使企業借貸成本上升，抑制私人投資。
• 國債負擔加重：債務累積導致政府需支付更多利息，壓縮其他公共支出空間。
• 信用評級下調風險：長期高額赤字可能影響國家信用評級，增加未來融資難度。
• 世代間財富移轉：當前赤字由未來世代承擔，可能引發社會公平性問題。

持續擴大的財政赤字，就像是一個家庭長期入不敷出，雖然短期內可以靠借貸維持，但長期下來可能會對經濟的穩定性構成挑戰。同時，關稅政策雖然增加了政府收入，但也可能推高進口商品的成本，最終轉嫁到消費者身上，對未來的通膨造成新的壓力。這也正是華爾街分析師們在看到核心CPI略升後，提醒市場需注意關稅可能進一步推升商品成本的原因。

全球資產市場的連動效應：債市、商品與匯率的蝴蝶效應

美國的經濟數據，從來不是單獨作用的，它就像蝴蝶效應一樣，牽一髮而動全身，影響著全球的債市、大宗商品和匯率市場。

債券市場：短天期美債受寵，長天期面臨壓力

當聯準會有降息的預期時，最直接受影響的就是美國公債。你可以把債券想像成一種借條，政府發行債券向你借錢，並承諾給你利息（也就是殖利率）。

• 2年期美債殖利率： 這次下跌了2個基點到3.73%。短期公債通常對聯準會的政策變化最敏感，因為降息代表未來短期的利息會變少，所以現在買短期債券的人會願意接受較低的利率。
• 10年期美債殖利率： 這次反而上升了2個基點到4.29%。這可能代表市場認為雖然短期會降息，但長期來看，經濟可能還是會維持一定的成長動能，或是考量到美國財政赤字擴大的壓力。

總體來說，降息預期讓資金從相對保守的短天期債券，轉向了股市等風險性資產，這對股市是利多，但對長天期美債的價格就形成了一定壓力。

大宗商品：油價下跌，黃金避險光環減退

這次國際油價收跌1.3%，創下了6月初以來的新低。這主要與地緣政治緊張情緒緩解以及市場對全球經濟增長放緩的預期有關。當全球經濟活動放緩，對原油的需求自然會減少，油價就可能下跌。

而金價呢？它微幅下跌0.1%。黃金通常被視為避險資產，也就是當市場不確定性高、風險大時，投資人會把錢轉投黃金來保值。但這次因為地緣政治和關稅緊張情緒有所緩解，市場的避險需求降低，金價的吸引力也就相對減弱了。

匯率市場：新台幣走弱，美元反彈

你可能發現，最近新台幣兌美元的匯價好像變弱了。這次，新台幣兌美元匯價收在30.026元，改寫了近3個月的低點，甚至一度跌破30元大關。這是為什麼呢？

主要原因有兩個：

1. 外資匯出力道擴大： 當國際資金看好美國的股市表現或預期美元走強時，他們可能會將投資在台灣的資金匯出，轉往美國市場，這就會讓新台幣的需求減少，導致新台幣走弱。
2. 亞幣普遍走弱： 不只新台幣，除了韓元獨強之外，日圓、人民幣等亞洲主要貨幣也普遍走弱。這反映了在聯準會降息預期下，資金流動對新興市場貨幣的影響。美元指數則有所升值，顯示美元在國際市場上依然保持相對強勢。

雖然匯率波動是市場常態，但維持貨幣穩定對於一個國家經濟發展至關重要，其好處包括：

• 有利國際貿易：穩定的匯率有助於企業預估進出口成本，降低貿易風險。
• 吸引外資：外國投資者更願意將資金投入匯率波動小的市場，降低其匯兌損失風險。
• 穩定物價：避免因匯率劇烈波動導致進口商品成本大幅上升，進而影響國內物價穩定。
• 提升國際競爭力：穩定的匯率有助於維持產品價格競爭力，避免因匯率大幅升值而削弱出口動能。
• 增強金融信心：穩定的貨幣是金融市場信心的基石，有助於維持金融體系穩定。

所以，當美國的經濟數據、利率政策一有風吹草動，全球的資金就會開始重新配置，這就像是一場大型的貨幣流動遊戲，影響著各國的匯率。

聯準會的利率政策調整，對於不同類型的投資資產會產生直接或間接的影響，以下為您整理其主要連動關係：

AI浪潮下的企業動態：科技巨頭與新創的挑戰與機遇

這次美股的強勁表現，科技股和半導體板塊無疑是最大的功臣。這背後，人工智慧（AI）的強勁需求扮演了關鍵角色。我們來看看一些具體的企業動態：

這些案例都說明了，AI不僅僅是一個口號，它正在實實在在地改變企業的營運模式和市場格局。從提供AI運算基礎設施的半導體公司，到利用AI提供服務的雲端平台，甚至連傳統的瀏覽器市場，都可能因為AI而面臨新的挑戰與機遇。

台灣市場的韌性：AI利多與貿易變數下的產業展望

身為台灣人，我們最關心的就是這些國際財經動態，會如何影響我們的經濟和股市。雖然新台幣近期走弱，但台灣的產業展現了相當的韌性。

最亮眼的是什麼？當然還是AI！

• 台灣上市櫃公司7月營收合計超過4兆元，創下了歷年7月最佳成績！這主要就是受惠於AI需求的強勁帶動。這說明台灣在全球半導體和科技供應鏈中，依然扮演著舉足輕重的角色。
• 許多與AI相關的零組件、伺服器供應鏈廠商，如台積電、台光電、臻鼎-KY等，都因為這波AI熱潮而受惠。

然而，貿易變數依然存在。你還記得前面提到的川普關稅嗎？

• 貨櫃三雄（長榮、陽明、萬海）7月營收普遍下滑，這多少受到了關稅議題的影響，因為關稅可能會降低國際貿易量，進而影響貨運需求。
• 不過，市場預期隨著美國對各國關稅措施逐步明朗化，全球供應鏈有望恢復穩定，這對貨櫃航運的運價止跌回穩將形成正面支撐，預計8月有望轉穩。

還有一個比較特別的族群，就是營造業。像新亞建、達欣工等公司，它們的業務主要面向台灣內需市場，所以相對不受國際關稅、經濟環境或匯率的影響。在市場波動較大時，這類內需導向的產業反而可能提供相對穩定的成長。

整體而言，台灣在全球經濟變局中，憑藉著在AI供應鏈的關鍵地位，展現了強勁的成長潛力，儘管面對外部貿易政策的挑戰，但部分產業仍能保持韌性。

股市交易新視野：揭密盤前與盤後交易機制

讀到這裡，你可能已經對美股的波動和背後的原因有了更深的理解。但你知道嗎？美股的交易時間，其實不只我們平常認知的「開盤時間」？它還有所謂的「盤前交易」和「盤後交易」。

什麼是盤前/盤後交易？

你可以把傳統的股市交易時間想像成「上班時間」，而盤前/盤後交易就像是「加班時間」。

• 盤前交易（Pre-market Trading）： 通常在美股常規交易時段（美東時間上午9:30至下午4:00）開始前進行，例如上午4:00至9:30。
• 盤後交易（After-hours Trading）： 則在常規交易時段結束後進行，例如下午4:00至晚上8:00。

這些交易都是透過電子通訊網路（ECN）進行的，而不是在傳統的交易所大廳。它允許投資人在常規交易時間之外，也能對突發新聞、財報公布或經濟數據做出即時反應。

盤前/盤後交易的目的與優缺點

為什麼會有這些缺點呢？因為在這些「加班時間」，參與交易的人數相對較少，就像一個小市場，買家和賣家不如正常開市時間那麼多。這會導致流動性差，也就是你可能很難用你想要的價格買到或賣出股票，而且股價也更容易被少量的買賣單牽動，造成價格波動劇烈。

如何參與？

如果你想參與盤前/盤後交易，你需要確保你的券商支援這項服務。目前許多國際券商，例如德美利證券（TD Ameritrade）、第一證券（Firstrade）、盈透證券（Interactive Brokers）等，都有提供這項功能。通常，你在下單時需要選擇「限價單」而不是「市價單」，因為限價單能確保你的交易在特定價格或更優的價格成交，避免在波動大的盤前/盤後交易中，因為流動性不足而以意想不到的價格成交。

這項交易機制雖然提供了彈性，但也伴隨著較高的風險，所以如果你是投資新手，建議還是先從正常交易時段開始熟悉。

總結：洞悉市場脈動，從數據中看見機會與挑戰

總的來說，美國7月份的消費者物價指數（CPI）數據，雖然整體溫和但核心略升，卻為市場帶來了聯準會（Fed）可能在9月啟動降息的明確訊號。這股強烈的預期激勵了全球股市的強勁反彈，特別是科技股與AI相關產業表現突出，讓美股主要指數創下歷史新高。

然而，在降息預期所帶來的樂觀情緒中，我們也必須留意一些潛在的挑戰，例如美國聯邦預算赤字持續擴大的隱憂，以及地緣政治對特定產業鏈（如半導體）的潛在影響。同時，匯率市場的波動，如新台幣的走弱，也提醒我們國際資金流動對台灣市場的影響。

作為投資人，你應該持續關注聯準會的政策走向、全球貿易關係的演變，以及各產業基本面的變化。理解這些經濟數據背後的意義，能幫助你在波動的市場中，更清晰地辨識機會並有效管理風險。

【重要免責聲明】本文所提及之任何財經資訊、市場分析或投資策略，僅供教育與知識性說明之用，不構成任何形式的投資建議。所有投資均存在風險，讀者在做出任何投資決策前，應自行進行充分研究，並諮詢專業財務顧問意見。

常見問題（FAQ）

Q：什麼是消費者物價指數（CPI）？

A：消費者物價指數（CPI）是衡量一籃子商品與服務價格變化的指標，反映了通膨或通縮的程度，是各國央行制定貨幣政策的重要參考數據。

Q：為什麼聯準會（Fed）降息對股市是利多？

A：聯準會降息會降低企業借貸成本，鼓勵投資擴大生產；同時，銀行存款利率降低，會促使投資人將資金從儲蓄轉向股票等風險性資產，以追求更高報酬，從而推升股市。

Q：盤前與盤後交易有什麼風險？

A：盤前與盤後交易的風險主要包括流動性差（難以快速成交）、價格波動大（少量交易即可劇烈影響股價）、資訊不對稱（散戶可能較難即時獲取資訊），以及買賣價差可能較大。